A股主要指数周四集体走强，沪指收复4000点大关。截至收盘，沪指涨0.97%，收报4007.76点；深证成指涨1.73%，收报13452.42点；创业板指涨1.84%，收报3224.62点；科创50指数涨3.34%，收报1436.86点。两市成交额达到20552亿元，较周三放量1829亿元。个股方面，上涨股票数量接近2900只，逾70只股票涨停。  

11月以来，A股首次重返4000点，这里的动力主要来自消息刺激与政策托底的双重作用。芯片板块的强势爆发直接受益于AMD宣布其AI芯片获得对华出口许可的消息催化，作为AMD重要合作方的海光信息率先冲高，叠加数据中心建设与国产替代预期升温，共同推动产业链走强。政策与资金面同样提供有力支撑，央行单日开展7000亿元逆回购操作释放流动性，两融余额逼近2.5万亿元，为市场突破关键点位创造了有利条件。

不过，在指数重返4000点后，一个关键问题也随之浮现：这次突破能否站稳？我们认为，4000点短期站稳的概率在提升，但4000点上方的空间正在被压缩，4000点附近出现反复的可能性较高。

首先，关键点位的历史心理压力。4000点作为一个重要的整数关口和心理点位，从历史经验看，突破后往往需要震荡整固；

其次，机构持仓高度集中。东吴证券最新研报分析，主动偏股型基金三季报显示，截至2025年三季度，电子行业持仓占比达25%，TMT(科技、媒体和通信)板块仓位超40%，均创历史新高。重仓TMT的机构在前三季度普遍积累了丰厚浮盈，而四季度作为全年业绩定调的关键时期，机构的核心诉求会从追求超额收益转向锁定利润；

第三，短期催化剂的空窗期：11月正值政策与业绩的空窗期。随着三季报披露完毕和中美会谈阶段性成果兑现，市场缺乏新的强劲催化剂，短期内轮动速度可能加快，不易形成持续向上的合力。

此外，技术面上，沪指在4000点下方形成长期箱体震荡格局，而本次突破伴随着量价背离隐忧，尽管成交额徘徊在2万亿附近，但相比9月以及10月成交整体迎来萎缩。

总体而言，当前A 股虽再次站上4000点，但站稳条件尚不充分，沪指仍有上冲空间，但大概率进入反复震荡阶段。短期缺乏新强劲催化剂，科技板块持仓集中、部分资金有获利了结压力，且流动性面临IPO与解禁冲击，但中长期仍有宏观政策托底、上市公司基本面韧性及科技成长主线支撑，投资者无需过度纠结指数是否立刻站稳，应聚焦结构性机会。