沪指周三震荡整理，收盘跌0.07%，收报3913.76点；深证成指跌0.62%，收报12996.61点；创业板指跌0.79%，收报3059.32点。沪深两市成交额1.67万亿元，量能进一步萎缩，较上一个交易日缩量2060亿元，自8月5日以来首次跌破1.7万亿元。个股方面，上涨股票数量接近2300只，逾70只股票涨停。           

周二市场虽突发大涨，但缩量上行的态势始终暗藏隐忧，周三的低开震荡与成交进一步萎缩，恰是这种担忧的合理兑现。从盘面来看，主要指数并未延续周二反弹势头，全天处于震荡整理状态，除少数传统板块勉强抗跌外，多数板块同步调整，整体呈现普弱格局。这一走势与近期持续缩量的特征高度契合，既反映出投资者交易意愿低迷，也凸显当前市场浓厚的观望氛围。而即便短暂反弹，也难以扭转短期情绪疲软的现状，尤其在成交额持续跌破2万亿元后，市场情绪已回落至去年 “924 行情”下方，持续缩量震荡的背后，是市场对新契机的等待。

从成交额这一核心维度考量，当前市场情绪的回落已得到明确验证。近期两市成交额持续收缩，不仅跌破2万亿元关键关口，更回落至今年8月初的水平。值得注意的是，8月初正是A股指数突破去年“924行情”3674点高位的重要节点，彼时的成交额能够支撑指数上行，如今相同的成交规模却仅能维持震荡，这种“量价背离”清晰表明，市场风险偏好已显著降低，资金入场意愿不足，单从成交量表现来看，当前市场热度已不及去年“924行情” 期间。

短期来看，市场仍将受多重因素制约，大概率围绕3900点维持宽幅震荡。从基本面看，9月经济数据显示广义流动性虽有改善，社融、M1、M2 指标向好，但这种改善更多依赖财政前置、低基数效应与结汇增加等外部因素，实体信贷同比偏低的现状未改，内生信用周期尚未实现显性修复，市场信心仍需政策进一步强化；从外部环境看，短期贸易争端的不确定性仍在，进一步压制风险偏好。当前市场若想打破震荡僵局，亟需新的催化因素，后续需重点跟踪 “十五五”规划进展、美联储降息节奏，这些事件将直接影响短期市场预期。

对于投资者而言，应适应市场震荡特征，合理控制仓位，把握结构性机会。科技板块仍是资金博弈重点，但内部分化将加剧，可关注电子、通信、计算机等政策与产业趋势明确的细分赛道。三季报披露期，需聚焦有业绩支撑的低估方向以及产业趋势确定性高的标的，避开无业绩支撑的高位题材股。