周四，沪深两市双双高开，开盘震荡后迎来快速回落，指数随后纷纷翻绿并出现连续跳水。不过，在银行板块的护盘作用下，随着半导体等板块的拉升，沪指迎来连续反弹，并于午后顺利翻红。尾盘时段，两市在震荡中实现小幅拉升，延续回升趋势。截至收盘，沪指涨0.16%，收报3639.67点；深证成指跌0.18%，收报11157.94点；创业板指跌0.68%，收报2342.86点。成交额18255亿元，较周三放量914亿元。个股方面，上涨股票数量超过2100只，逾70只股票涨停。           

值得注意的是，在周四指数拉升的过程中，沪指突破7月30日3636点的高位，时隔6个交易日，再次刷新年内高点。然而，在指数新高的同时，市场却出现了一些新的变化，值得投资者重点留意。

一方面，指数层面呈现分化态势。沪指强势创下新高，但深成指以及创业板指并未与之形成共振。沪指四连阳下，短期反弹中再次刷新年内新高，成为市场的引领者。而深成指以及创业板指短期反弹较弱，目前仍处于短期调整趋势中。指数未能迎来共振，继续上行空间或受到抑制。这也意味着，当前市场内部存在一定的分歧，仍需进一步消化。

另一方面，环境扰动因素增加。海外方面，美国总统特朗普周三表示，美国将对芯片和半导体征收约100%的关税，但不针对“在美国建厂”的公司。这一消息无疑会对全球半导体产业链造成冲击，相关行业和企业的发展面临新的不确定性，也会对A股市场中半导体相关板块带来潜在影响。而周四半导体板块的异动以及稀土板块的拉升，或许也和该消息有直接的关系。

此外，市场资金方面也呈现出特别之处。近期指数新高，但两市成交并未创阶段新高，而是徘徊在1.7万亿元附近，成交未能明显释放，然而融资余额却持续进场扫货。近期融资余额总量上升突破2万亿元大关，创下10年新高。这意味着当前市场资金的增量部分主要来自杠杆资金。由于杠杆资金具有较高的波动性，在市场处于相对高位时，其大量涌入可能会加剧市场的不稳定。一旦市场出现波动，杠杆资金的获利了结或止损操作，很可能引发市场的连锁反应，从而加大市场短期波动的幅度。

综合来看，在短期市场处于相对高位且出现分化，同时伴随诸多变化的情况下，需要留意分化态势的延续及短期波动加大的可能。若短期市场出现风吹草动，甚至存在回落风险。对于投资者而言，在当前市场环境中需更加注重风险控制。鉴于杠杆资金处于阶段高位，短期市场波动加大的可能性有所提升，投资者在中期战略做多的基础上，短期应适当留意市场节奏。